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光伏行业最大的谎言:龙头企业!

   日期:2020-09-03     来源:雪球    浏览:1488    评论:0    
截止9月2日收盘,隆基股份总市值突破2500亿大关,达到2565.35亿,流通值达到2562.31亿。

光伏企业估值为什么一直偏低,因为这种全产业链在中国,自主产权,能够真正做到赚全世界钱的行业一直被一个阴影笼罩,那就是只要光伏技术一改变,曾经的行业龙头就会倒下,曾经的首富就会变首负。

事实好像也真是这样,曾经的无锡尚德倒下了,汉能倒下了,多晶也完败于单晶了,三个龙头的倒下似乎证明这个行业出不了龙头,每一次技术的变化,产能越大的企业倒得越快。

然而有些故事是需要仔细分辨的,这几家企业真的是倒在技术迭代上吗?

无锡尚德,中国第一家领先世界的光伏企业,它的倒下是倒在金融危机中欧美市场的急剧缩减,以及对硅料价格的错误判断,签下十年长单。同时施正荣认为薄膜电池是未来的方向,结果尚德损失惨重。

汉能,一直以薄膜电池为主攻方向,可谓豪赌薄膜电池,但是事实是薄膜电池至今无法做到平价上网,只能是特定市场。

以多晶硅为主攻方向的企业,曾经靠着性价比风光一时,但是最终在与单晶的较量中落了下风。

那么这几家光伏是因为技术迭代被淘汰的吗?事实是这几种光伏技术都是同时代发展起来的技术,无论单晶硅,多晶硅,薄膜,甚至砷化镓等多种光伏线路都是同时贯穿整个光伏发展历史的,到了今天,不是那种技术对另一种技术产生了迭代发展,而是最终市场选择了一条能够实现平价上网的技术路线。

隆基,协鑫,汉能的发展,实质就是几种技术线路的竞争,在各种技术线路涌现时,是无法判断那种方向才是真正的方向,只有通过无数企业与资金的试错,才能最终找到了平价上网之路,幸运的是,隆基选对了。

因此前期的龙头倒下,不是类似2g,3g,4g似的技术迭代,而是和当年输电技术选择时交流电与直流电之争中最终交流电战胜直流电一样,是技术路线的较量。

只有当光伏线路之争告一段落,才能真正进入技术迭代的时代。

迭代,从百度百科的说明是重复反馈过程的活动,其目的通常是为了逼近所需目标或结果。每一次对过程的重复称为一次“迭代”,而每一次迭代得到的结果会作为下一次迭代的初始值。技术迭代,最重要的便是在之前的技术基础与积累上升级,那么到了今天,谁最有能力进行这种技术迭代?

光伏说到底是一种工业制品,当技术线路确定时,比拼是管理,营销,技术投入与大规模量产的能力。如果管理层同样优秀,还没有小企业在基本确定了技术线路的行业迅速颠覆龙头企业的案列。

光伏相比几个高估值行业低估太多了,大多数企业就在20-30倍之间,难道没有看到消费电子在世界产业链重塑过程中的巨大风险?更不要说5g在中美对抗中首当其冲,而芯片更像是按照画的饼在计算业绩。大家也别纠结在隆基好还是通威强,晶澳优秀还是天合利害,光伏是个不断增长的市场,大家都有饭吃,但是谁最好,市场会给出答案。

另外多说一句,新颖的技术不是越快投产越好,面对市场,综合考虑的因素太多了,稍不留神就成了先烈。MD比cd不好吗,铱星比大哥大不好吗,为何都被后者吊打,210好不好,肯定有特别的优点,但是市场能不能推开影响因素太多了,到今天还没量就是明证,年初争论时我就曾经专门写了文章,今天来看,基本符合当初的判断。hjt同样如此,成本是关键。

饭要一口口吃,我也知道客厅放100寸电视比60寸好,可是我依然会买60寸,厂家也依然主推60寸,可预见的这两年60寸依然是主流,等到100寸普及时,相信还是那几家电视厂家在生产。 
 

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