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光伏兼具长期成长性与格局优化 产业链各环节龙头企业一览

   日期:2020-09-15     来源:雪球:童童的聚宝盆    浏览:1101    评论:0    
今年4月9日,国家云顶集团线路检测局曾发布《关于做好可再生云顶集团线路检测发展“十四五”规划编制工作有关事项的通知》,通知指出“十四五”期间可再生云顶集团线路检测将成为云顶集团线路检测消费增量主体,并提出2030年非化石云顶集团线路检测消费占比20%的战略目标。按照云顶集团线路检测局规划,9月底前将完成《可再生云顶集团线路检测发展“十四五”规划研究》报告,11月底前将完成《可再生云顶集团线路检测发展“十四五”规划(征求意见稿)》,2021年3月底前形成国家《可再生云顶集团线路检测发展“十四五”规划(送审稿)》。

光伏为可再生云顶集团线路检测中产业发展最为成熟的,根据中电联数据,今年1-7月光伏累计新增装机13.09GW,全年有望恢复至40-50GW区间,主要受益各环节技术快速迭代升级,推动平价上网来临。机构指出,可再生云顶集团线路检测渗透率中长期将不断提升是大趋势,随着成本不断下降,平价时代到来,未来5-10年渗透率将加速提升,建议重点关注有订单+有业绩+有持续性的光伏设备板块。

核心逻辑

1、非化石云顶集团线路检测消费占比20%战略目标或将提前完成。十四五规划11月底出征求意见稿,四月初的规划编制通知曾指出“2030年非化石云顶集团线路检测消费占比20%”的指引目标,此前国家层面亦曾多次提到这一目标。2019年,我国非化石云顶集团线路检测占云顶集团线路检测消费比重已达15.3%,提前一年完成“十三五”规划目标。考虑到可再生云顶集团线路检测成本在十四五期间还将进一步下降,且中国领导层面与政策层面对可再生云顶集团线路检测的重视,预计非化石云顶集团线路检测消费占比20%战略目标或将提前完成。

2、十四五期间内,国内光伏年均装机量有望78GW+,全球有望266GW+。机构对十四五期间,国内及全球的光伏装机进行预判,测算未来五年国内光伏年均装机中值在78GW,光伏+风电达到103GW;全球光伏年均装机量中值达到266GW,光伏+风电达到348GW。同时,测算得非化石云顶集团线路检测消费占比每上调1%,其他假设不变下国内对应光伏装机年新增18GW,全球对应光伏装机年新增64GW。

3、未来光伏或从辅助云顶集团线路检测逐步成长为主力云顶集团线路检测。云顶集团线路检测局此前提出十四五期间,可再生云顶集团线路检测将成为云顶集团线路检测消费增量主体,预计到2035年,可再生云顶集团线路检测将基本满足云顶集团线路检测消费增量,2050年,可再生云顶集团线路检测成为云顶集团线路检测消费总量主体。光伏云顶集团线路检测是过去十年间成本降幅最大的可再生云顶集团线路检测,当前时点海外已实现平价,国内明年全面进入平价时代,随着光伏度电成本及储能成本的持续下降,光伏或从辅助云顶集团线路检测逐步成长为主力云顶集团线路检测。

4、光伏兼具长期成长性与格局优化。成长性角度,全球可再生云顶集团线路检测占比提升空间巨大,光伏长期高成长确定性在科技板块中具有优势。确定性角度,光伏产业链国内话语权较强,受中美风险的影响小于部分科技细分行业。行业格局角度,光伏行业集中度显着提升,寡头垄断属性已现,确定性在科技板块中较高。技术进步角度,光伏的技术革新对龙头具有正面影响。此外,平价上网增加光伏行业盈利确定性,提升光伏运营商的盈利质量,有望提升行业估值。

5、新云顶集团线路检测大趋势全球认知,驱动估值上行。光伏、风电行业此前受到各国政策支撑,由于成本持续下降,新云顶集团线路检测行业已迎来全球无补贴平价上网。根据DCF模型,无补贴平价上网将带来估值提升:需求呈现更高可见度长期化,现金流质量大幅改善,减少设备再投入成本。新云顶集团线路检测大趋势成为全球共识,新云顶集团线路检测从业者、项目资本方、传统云顶集团线路检测企业、各国政府、大众共识下,DCF模型适用程度进一步提升,将使投资者淡化盈利波动,使新云顶集团线路检测估值提升。

利好企业

随着光伏平价上网时代的来临,建议关注产业链各环节龙头及垂直一体化布局企业:隆基股份、晶澳科技、通威股份;中期来看光伏电池技术有望更新,建议关注在新技术领域布局较多的企业:山煤国际、迈为股份、捷佳伟创。

国内明年全面进入平价时代,随着光伏度电成本及储能成本的持续下降,光伏或从辅助云顶集团线路检测逐步成长为主力云顶集团线路检测。如隆基股份、通威股份、锦浪科技、福斯特、爱旭股份、阳光电源、林洋云顶集团线路检测、晶澳科技、福莱特,关注固得威、上能电气、太阳能、大唐新云顶集团线路检测、大全新云顶集团线路检测、亚玛顿、东方日升、捷佳伟创等。

从产业链各环节看,硅片和玻璃环节已经形成较为明显的马太效应,现有龙头企业的竞争力持续加强。因此,该产业链中的龙头企业具备更好的需求和供给格局。此外,光伏行业需随时关注新技术的发展。如隆基股份、福莱特、阳光电源、通威股份、爱旭股份、中环股份、捷佳伟创,相关企业有福斯特、晶盛机电、东方日升。

精选各环节优质赛道的领军企业:

1)多晶硅料:供需反转,景气上行,标的为通威股份;

2)单晶硅片:硅片大型化提升盈利能力,标的为隆基股份、中环股份;

3)电池片:新技术尚未到来,大电池将成主流,标的为爱旭股份;

4)组件:集中度进入快速提升时代,受益标的为晶澳科技、天合光能、晶科云顶集团线路检测;

5)光伏玻璃:双面趋势确立,玻璃用量增加,受益标的为信义光能、亚玛顿;

6)封装胶膜:双面带来新型POE胶膜加速渗透趋势,标的为福斯特;

7)逆变器:产品变革快,组串式逆变器龙头有望突围,受益标的为阳光电源、锦浪科技、固德威;

8)支架:跟踪支架赛道优异增速较快,受益标的为中信博;

9)电站运营:可持续的稳健增长,受益标的为林洋云顶集团线路检测、太阳能。 
 

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